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DeFi高速发展,真的拉动ETH需求?

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DeFi行业高速发展并未带动ETH的真实需求,以太坊生态格局的死结待解。
根据DappTotal的统计数据,截止7月26日各链DeFi项目以质押等形式锁仓的代币总值为36.8亿美元,7日内增长9.51亿美元,增长率达34.9%。其中,以太坊系的DeFi项目是行业的主流玩家,包括MakerDAO、Aave和Compound三个以太坊生态DeFi项目的锁仓量之和超过了市场锁仓总值的50%。但较长时间以来,ETH价格并没有各类DeFi项目代币那样惊艳的表现,这是由于以太坊上的DeFi项目抵押品开始越来越少地依赖ETH,使得火爆的DeFi项目与ETH真实需求出现脱钩。显然ETH并非必须的抵押品选项,而随着DeFi市场的蓬勃发展,越来越多的代币成为原生资产。
为改变这种尴尬的生态局面,除了继续推进以太坊2.0之外,以太坊创始人Vitalik近日提出了EIP-1559方案——将以太坊手续费调整为基本费用(BASEFEE)和小费(GAS_PREMIUM)的结构,且平台项目的每笔交易的BASEFEE部分都以ETH计算,并且会被销毁。此方案的核心就是缩减ETH存量和增强ETH的需求,(因为在EIP-1559之前,技术上交易费用不必以ETH支付,而是可以使用任何代币(例如稳定币)支付交易费用)。借此,以太坊希望能够将ETH需求与平台生态项目发展以更优的方式进行市场调节。以太坊生态出现了以太坊平台与项目方的博弈现象。
我们认为,在生态项目发展与ETH需求之间的博弈中,还存在着“分叉”和系统安全的风险。EIP-1559方案可能会导致一些资源强大的DeFi项目产生“分叉”的想法(或另择平台),同时,较低的ETH价格以及PoS机制的转换势必为系统带来外部安全隐患,毕竟从经济角度考虑,ETH价格就是其平台生态价值的安全壁垒。以太坊,甚至包括所有区块链代币项目都绕不开一个窘迫的事实——自洽的平台生态经济模型。公链/代币的需求能否真正落地演化为用户对项目提供服务的需求,是整个行业无法绕开的市场障碍。
DeFi高速发展拉动ETH需求了吗
DeFi行业高速发展并未带动ETH的真实需求,以太坊生态格局的死结待解。根据DappTotal的统计数据,截止7月26日各链DeFi项目以质押等形式锁仓的代币总值为36.8亿美元,7日内增长9.51亿美元,增长率达34.9%。其中,以太坊系的DeFi项目是行业的主流玩家,包括MakerDAO、Aave和Compound三个以太坊生态DeFi项目的锁仓量之和超过了市场锁仓总值的50%。但较长时间以来,ETH价格并没有各类DeFi项目代币那样惊艳的表现,近一周ETH币价上涨32.86%显然是与以太坊自身项目进展相关的独立行情。
由于以太坊上的DeFi项目抵押品开始越来越少地依赖ETH,使得火爆的DeFi项目与ETH真实需求出现脱钩——这与2015年火爆的ICO项目带动的ETH需求高涨的现象对比非常明显。MakerDAO作为最早期的主流借贷协议,只接受ETH作为抵押品生成Dai,包括Compound和Aave问世后,ETH在相当于一段时间内,充当了DeFi市场的原始抵押品——但显然ETH并非必须的抵押品选项,而随着DeFi市场的蓬勃发展,越来越多的代币成为原生资产。如2019年11月18日,MakerDAO正式发布多抵押Dai,除了ETH,还允许BAT、USDC、WBTC、KNC和ZRX等代币在该网络上用作抵押品发行稳定币。
此外,无抵押的对等贷款服务、Synthetix、流动性挖矿等金融创新都助推DeFi与ETH需求脱钩。一言以蔽之,DeFi的核心需求是智能合约等平台协议,而非ETH代币。流动性挖矿的龙头Compound的存贷资金池中,ETH只占到了总存款的19.15%,总借贷的2.45%。为改变这种尴尬的生态局面,除了继续推进以太坊2.0之外,以太坊创始人Vitalik近日提出了EIP-1559方案——将以太坊手续费调整为基本费用(BASEFEE)和小费(GAS_PREMIUM)的结构,且平台项目的每笔交易的BASEFEE部分都以ETH计算,并且会被销毁。此方案的核心就是缩减ETH存量和增强ETH的需求,(因为在EIP-1559之前,技术上交易费用不必以ETH支付,而是可以使用任何代币(例如稳定币)支付交易费用)。借此,以太坊希望能够将ETH需求与平台生态项目发展以更优的方式进行市场调节。以太坊生态出现了以太坊平台与项目方的博弈现象。
我们认为,在生态项目发展与ETH需求之间的博弈中,还存在着“分叉”和系统安全的风险。EIP-1559方案可能会导致一些资源强大的DeFi项目产生“分叉”的想法(或另择平台),同时,较低的ETH价格以及PoS机制的转换势必为系统带来外部安全隐患,毕竟从经济角度考虑,ETH价格就是其平台生态价值的安全壁垒。以太坊,甚至包括所有区块链代币项目都绕不开一个窘迫的事实——自洽的平台生态经济模型。公链/代币的需求能否真正落地演化为用户对项目提供服务的需求,是整个行业无法绕开的市场障碍。

本文来源:链财经

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